O Nouă Schemă De Interacțiune între Cele Două Instituții Ale Puterii Monetare Americane - Vedere Alternativă

Cuprins:

O Nouă Schemă De Interacțiune între Cele Două Instituții Ale Puterii Monetare Americane - Vedere Alternativă
O Nouă Schemă De Interacțiune între Cele Două Instituții Ale Puterii Monetare Americane - Vedere Alternativă

Video: O Nouă Schemă De Interacțiune între Cele Două Instituții Ale Puterii Monetare Americane - Vedere Alternativă

Video: O Nouă Schemă De Interacțiune între Cele Două Instituții Ale Puterii Monetare Americane - Vedere Alternativă
Video: Cel mai bun FOTBALIST din fiecare DECENIU 2024, Martie
Anonim

Cel mai mare fond de investiții din lume BlackRock pentru a conduce lupta împotriva COVID-19

În lumea banilor și a finanțelor, „revoluțiile” au avut loc periodic în ultima jumătate de secol. Așadar, în anii 70, standardul aurului a fost în cele din urmă eliminat, Banca Centrală a Statelor Unite a putut să imprime dolari atât cât și-a dorit. Tot ce a rămas a fost menținerea cererii de „carte verde” prin umflarea piețelor financiare, introducerea de noi instrumente financiare (cum ar fi instrumente derivate), efectuarea de privatizări și eliminarea oricăror restricții privind circulația transfrontalieră de capital (pentru a cumpăra orice active).

În secolul XXI, cea mai revoluționară inovație a fost politica băncilor centrale denumită „relaxare cantitativă”. Rezerva Federală a SUA, BCE, Banca Japoniei și alte bănci centrale au primit oportunități nelimitate de a cumpăra titluri de creanță ale statului și de a pompa sfera de bani cu miliarde și miliarde de dolari, euro, yen. Unele bănci centrale (Suedia, Danemarca, Japonia, Elveția) au organizat o „revoluție” de alt tip - și-au scăzut ratele cheie sub zero. Băncile centrale ale Japoniei și Elveției își desfășoară revoluția liniștită. Nu se mai limitează la achiziționarea de titluri de stat, ci își cresc activele în detrimentul titlurilor corporative, inclusiv acțiunilor. Toate acestea sunt menite să economisească economiile degradante, dar aceste fonduri sunt ca medicamentele în doze în continuă creștere. Nimeni nu știe cum se va sfârși.

Criza virală și economică care se desfășoară în fața ochilor noștri împing autoritățile monetare (tezaure și bănci centrale) să caute noi metode „revoluționare” de economisire a economiilor. Relaxarea cantitativă a fost reluată integral. Cel mai probabil, reducerile de rate cheie vor continua, iar noile bănci centrale vor fi negative. Inovațiile autorităților monetare americane atrag o atenție deosebită.

Mass-media a difuzat știrea că Trezoreria SUA și Rezerva Federală a SUA au alocat un total de aproximativ 6 trilioane de dolari pentru combaterea coronavirusului și a crizei cauzate de acesta, ceea ce reprezintă aproximativ 30% din PIB-ul american. Numai Germania este comparabilă cu America din punct de vedere al nivelului relativ de asistență financiară. Alte țări occidentale au un nivel relativ mic de ajutor: Italia - 20% din PIB, Marea Britanie - 16%, Spania - 16%, Franța - 14%. Cu toate acestea, o parte corectă din asistența declarată din țările europene este constituită din garanții și limite de împrumut, care nu pot fi complet selectate.

În Statele Unite, din 6 miliarde de dolari în ajutor financiar total, aproximativ 2,2 trilioane de dolari. dolari cad pe Ministerul Finanțelor și 3,8 trilioane. dolari - la Fed. Banii trezoreriei sunt asigurați de o lege semnată de Trump la 27 martie (Legea privind ajutoarele, ajutoarele și securitatea economică Coronavirus [CARES] - Legea privind asistența și atenuarea pandemiei și securității economice a Coronavirus). Numerele nu sunt finale. Secretarul Trezoreriei SUA, Steven Mnuchin, și președintele Fed, Jerome Powell, spun că s-ar putea oferi bani suplimentare până la sfârșitul anului, dacă este nevoie. Cu toate acestea, acum vreau să atrag atenția nu asupra cantitativului, ci asupra laturii calitative a problemei. Pentru promovarea sumelor astronomice indicate, este prevăzută crearea unor mecanisme speciale.

O nouă schemă de interacțiune între cele două instituții ale puterii monetare americane apare.

Anterior, interacțiunea s-a desfășurat după cum urmează: Ministerul Finanțelor (Trezoreria) și-a emis titlurile de creanță (obligațiuni) și le-a vândut Băncii Centrale Americane, primind de la aceasta alte bucăți de hârtie numite dolari. Volumul schimbului de obligațiuni și dolari a crescut semnificativ după criza din 2008-2009. ca urmare a implementării programelor de relaxare cantitativă (QE). La sfârșitul anului trecut, portofoliul Trezoreriei Fed se ridica la 2,54 miliarde. Păpuşă.

Video promotional:

Această schemă continuă să funcționeze, iar scara operațiunilor din cadrul acesteia va crește. Fed a spus că va începe să cumpere trezorerie cu 75 de miliarde de dolari pe zi, pe 23 martie (plus titluri de credit ipotecare la 50 de miliarde de dolari pe zi). Adică, într-o săptămână (cinci zile lucrătoare), portofoliul de trezorerie ale Rezervei Federale a crescut cu 375 miliarde de dolari, dar la apogeul celui de-al treilea program CU, achizițiile de titluri de trezorerie de către Rezerva Federală au ajuns la doar 50 de miliarde de dolari pe lună! Anul trecut, activele Rezervei Federale a Statelor Unite au fost sub 4 miliarde de dolari. dolari, iar în aprilie au trecut deja nivelul de 6 trilioane. Păpuşă.

Acum, pe lângă achiziția obișnuită de valori mobiliare și de garanții ipotecare, Fed va cumpăra, ca suport, alte titluri, dar nu direct, ci prin medierea Ministerului Finanțelor. Pentru aceasta, este introdusă o nouă schemă, care include următoarele facilități (facilități):

primul mecanism - Facilitatea de credit corporativ pentru piața primară (PMCCF) - este destinat achiziționării de noi titluri corporative în timpul introducerii inițiale pe piață;

al doilea este Facilitatea de credit corporativ pentru piața secundară (SMCCF) - pentru a sprijini titlurile deja tranzacționate pe piață;

al treilea este Facilitatea de împrumut cu valori mobiliare pe termen (TALF) concepută pentru a cumpăra titluri emise împotriva securității creditelor bancare (această operațiune se numește securitizarea împrumuturilor bancare). Iar împrumuturile bancare, la rândul lor, trebuie să fie garantate sub formă de garanții sau gajuri. În primul rând, vorbim despre împrumuturi acordate întreprinderilor mici și mijlocii, garantate prin garanții ale Administrației pentru Întreprinderi Mici (SBA);

al patrulea mecanism este Facilitatea de lichiditate a fondurilor mutuale a pieței monetare (MMLF). Este destinat sprijinului financiar al autorităților municipale (achiziționarea de către Fondul de valori mobiliare municipale);

al cincilea mecanism este Facilitatea de finanțare a documentelor comerciale (CPFF). Prin acest mecanism vor fi cumpărate acele valori mobiliare care nu corespund standardelor primelor patru.

Cel mai important, după cum a raportat atât Fed, cât și Trezoreria SUA, este faptul că, în cadrul fiecărui mecanism, va fi creat un vehicul cu scop special (SPV). SPV va fi fondată de guvern, care va aloca bani din buget pentru a forma capitalul inițial. SPV-urile vor primi împrumuturi de la Rezerva Federală SUA pentru achiziționarea valorilor mobiliare de profil pe piață. Se preconizează că efectul de levier va fi de 1:10. Adică, pentru fiecare dolar din capitalul autorizat al SPV, Banca Centrală va emite un împrumut de 10 dolari. În legea CARES menționată anterior, se alocă 454 miliarde de dolari pentru capitalizarea SPV; prin urmare, se poate presupune că valoarea maximă a împrumuturilor care pot fi obținute de către noile companii va depăși 4,5 miliarde de dolari. Toate activele sistemului de rezerve federale ale SUA la începutul anului 2020 au fost măsurate aproximativ cu această valoare.

Experții comentează deja inovația „revoluționară” a autorităților monetare. Un pic ca o rezervare bancară parțială. Mulți cred că un dolar real al Ministerului Finanțelor poate crea zece nu foarte reale (chiar virtuale). Cu toate acestea, unii consideră că dolarul original al Trezoreriei investit în capitalul SPV va fi, de asemenea, virtual, creat din aer subțire. La urma urmei, o parte din ce în ce mai mare a dolarilor din bugetul federal al SUA nu sunt impozitele, ci împrumuturile FRS. Apropo, de unde va primi guvernul anunțat în bani de peste 2 trilioane de dolari pentru a lupta împotriva crizei economice antivirus? În anul fiscal precedent (2019), bugetul federal a fost închis cu un deficit de aproximativ 1 trilion. În anul fiscal curent, chiar dacă nu ar exista criză, deficitul ar fi de cel puțin 1 trilion. Administrația Trump nu majorează impozitele. Le-a scăzut înainte pentru a stimula creșterea economică, iar în perioadele de criză încearcă să le reducă și mai mult. Acest lucru înseamnă că gestul generos al guvernului de peste 2 trilioane de dolari înseamnă o creștere a deficitului bugetar cu aceeași sumă. Aceasta înseamnă că Fed va cumpăra suplimentar mai mult de 2 trilioane de dolari în titluri de trezorerie.

Se dovedește că ajutorul pentru bugetul celor două trilioane a fost creat din aer subțire.

Apare o buclă închisă în care vor circula aproape exclusiv bani virtuali. Analistul financiar Steve Saville comentează noua schemă: „Cel mai nebunesc aici este că dolarii injectați de guvern în SPV-ul Fed au fost creați anterior din nimic atunci când Fed a monetizat titlurile Trezoreriei. Adică Fed creează bani din aer subțire, apoi acești bani se duc către guvern, guvernul îi revarsă în SPV-uri noi, iar Fed, pe baza acestor injecții de „capital”, creează mulți bani din nimic”.

Este de remarcat faptul că până în prezent sistemul de rezerve federale nu a funcționat cu datorii corporative. Acum va avea grijă de ea. Datoria corporativă totală din SUA este estimată la 9,5 trilioane. Dolari, cea mai mare parte azi are ratinguri scăzute de investiții, iar o parte din aceasta se califică ca gunoi sau gunoi. Cu scala planificată a achizițiilor SPV, acestea vor trebui, în mod inevitabil, să acumuleze hârtii de gunoi pe bilanțurile lor. Experții americani sunt siguri că în viitorul apropiat SPV-urile vor cumpăra nu numai titluri de creanță corporativă (inclusiv junk), ci și acțiuni ale companiilor americane (așa cum fac deja băncile centrale ale Japoniei și Elveției).

Se părea că, cu o astfel de politică, SPV-urile erau sortite să dea faliment, dar guvernul nu ar permite acest lucru, aruncându-le o linie de salvare sub forma unor zeci și sute de miliarde de dolari noi pe care Trezoreria le va împrumuta de la Rezerva Federală. Apare o „mașină de mișcare perpetuă” financiară și monetară. Adevărat, mișcarea cu ajutorul acestei mașini minune va fi iluzorie. Și mai devreme sau mai târziu, cineva va trebui să părăsească lumea iluziilor în lumea reală, dar în acel moment lumea reală (economia reală) poate fi complet distrusă.

În ceea ce privește noua schemă, acestea nu observă deloc faptul că atestă o puternică convergență a două instituții ale puterii monetare americane - Rezerva Federală și Trezoreria (Trezoreria). Același Steve Saville notează: „Guvernul american și sistemul de rezerve federale preiau conducerea, iar orice presupusă delimitare a celor două structuri este estompată sau dispare”. Și apoi adaugă: „… nimeni altcineva nu se preface că Fed este independentă de guvern”. Unii au numit deja această inovație „naționalizarea” Rezervei Federale. Cu toate acestea, există un al doilea punct de vedere: noua schemă amintește mai mult de „privatizarea” Trezoreriei americane în interesul proprietarilor de bani. Mi se pare că a doua este mai corectă.

Într-adevăr, în noua schemă, pe lângă cei doi participanți numiți, există o a treia. Acesta este BlackRock - cel mai mare fond financiar de investiții din lume, fondul de investiții, care are active în administrarea încrederii sale de 27 de trilioane. dolari și participă la capitalul propriu în capitalul multor bănci și corporații cheie. În special, are mize în majoritatea băncilor Wall Street.

Nu exclud că în noul design BlackRock va fi principalul dintre cele trei. I se încredințează gestionarea de zi cu zi a bunurilor companiilor cu scop special, iar pandemia coronavirusului i-a permis să ia acest loc de onoare sub soare. BlackRock va conduce acum lupta împotriva COVID-19.

Recomandat: