Astăzi vom vorbi despre prețurile petrolului și toată mișcarea care se întâmplă în jurul lor. Însă, înainte de conversația principală, am făcut de curând un obicei de a repara în prealabil faptul principal. Pentru că există unii cetățeni înzestrați alternativ, care reușesc să se contrazică direct în două propoziții adiacente. De exemplu, să declare: „Britanicii și americanii controlează prețurile petrolului mondial, dar Rusia nu îi influențează” - și în același timp: „Rusia a scăzut prețurile petrolului”. Schizofrenie în formă într-un singur cap.
Pentru a împiedica acest lucru să se întâmple și astfel încât „discuțiile alternative” din realitatea nu mai puțin alternativă să se nască în discuție, rezolvăm „constantele”.
1. Declinul prețurilor petrolului nu a apărut brusc la începutul lunii martie, ci a început la începutul lunii ianuarie (exact în preajma Crăciunului ortodox). Prin urmare, nevoia de negocieri în cadrul OPEC + nu a ieșit din evidență.
2. Declinul prețurilor petrolului, care a început în ianuarie, este doar o consecință a încetinirii generale a unei părți semnificative a economiei mondiale. Se manifestă printr-o scădere a producției industriale în SUA și într-o serie de țări din UE, precum și o scădere a traficului de mărfuri.
3. Orice reglementare a pieței pe piața petrolului are limitările sale fizice. Consumatorii nu își pot reduce achizițiile de petrol la zero, deoarece acest lucru ar însemna o oprire în economia globală. Dar producătorii nu pot reduce nici producția la zero, deoarece au și propriile limitări pur tehnologice (cei care doresc se pot familiariza cu literatura tehnică de specialitate) - nu puteți „opri robinetul”
În același timp, piața bursieră din SUA se confruntă cu o criză severă de lichiditate, manifestată aparent într-o lipsă de fonduri pentru operațiunile pe piața repo (creditarea interbancară pe termen scurt, dacă este simplificată). Iar deciziile corespunzătoare ale Fed privind o creștere semnificativă a volumului intervențiilor în dolari pe această piață nu ajută - piețele bursiere continuă să scadă.
Ceea ce, de altfel, ne sugerează clar că scăderea prețurilor petrolului nu este cauza prăbușirii piețelor bursiere, ci, dimpotrivă, este o consecință.
Acum, după ce ne-am dat seama de cauzele și efectele (ceea ce propagandistii ieftini nu le place cu adevărat să facă), putem încerca să simulăm modul în care situația se va dezvolta în continuare și care vor fi consecințele.
Video promotional:
Prima teză. Bugetul rus a fost întocmit pe baza prețurilor medii anuale (subliniez) de petrol în regiunea de 40 USD pe baril. Adică, pornind de la un scenariu foarte negativ (când a fost stabilit bugetul, petrolul a costat în jur de 70 dolari pe baril). Prin urmare, nimic teribil pentru economia rusă nu se va întâmpla din scăderea actuală a prețurilor petrolului.
Din nou, rezervele semnificative de aur și de schimb valutar (rezerve de aur) și sume mari de fonduri în fondul NWF reprezintă o pernă de siguranță puternică care va face posibilă supraviețuirea cu calm chiar și a unei crize destul de lungi.
A doua teză. Saudii, după ce au zădărnicit negocierile, au anunțat că vor vinde pe piață 12,3 milioane de barili de petrol. Această cifră (și această informație mi-a fost confirmată de oamenii care lucrează în industria petrolului) este mai mult decât capacitatea lor de producție actuală. Înseamnă că:
a) vor trebui să compenseze diferența dintre vânzare și producție prin vânzarea rezervelor;
b) nu vor putea menține această strategie suficient de mult timp, deoarece rezervele tind să se epuizeze.
Nu am date cu privire la completarea curentă a capacităților de rezervă, dar pe baza datelor privind cantitatea maximă de stocare disponibilă în domeniul public, pot presupune că perioada unei astfel de dumping active nu va dura mai mult de 4-6 luni.
Din nou, nu este un fapt faptul că piața care stagnează din cauza crizei economice generale va putea lua tot petrolul oferit de saudiți.
A treia teză. Momentul pentru prăbușirea prețurilor petrolului a fost ales (sau a coincis) foarte bine. În aprilie, majoritatea companiilor americane de șist ar trebui să refinanțeze (să ia noi împrumuturi pentru a le plăti pe cele vechi și pentru a asigura activitățile de exploatare curente), iar în condițiile unei prăbușiri a valorificării lor, vă amintesc că doar luni au pierdut de la 30 la 50 la sută. valoarea de piață - le va fi extrem de dificil să facă acest lucru (și la interesul cailor din cauza riscurilor crescute), dacă nu imposibil.
Unele dintre marile companii petroliere cu operațiuni „tradiționale” au anunțat deja că vor reduce operațiunile de șist.
Acum să vorbim despre posibilele consecințe ale situației actuale.
1. Nu sunt sigur că strategia actuală a saudiților va îngropa complet industria șisturilor din Statele Unite. În industriile în care există un echilibru dinamic (o scădere a prețurilor duce la o scădere a numărului de jucători, o scădere a numărului de jucători duce la o creștere a prețurilor, o creștere a prețurilor duce la o creștere a numărului de jucători, ceea ce provoacă din nou o scădere a prețurilor), probabil că merită evitat astfel de judecăți categorice.
Dar nu există nici o îndoială că o lovitură semnificativă va fi adusă acestei industrii (în general, predominant neprofitabilă). Și da, pe termen mediu, aceasta va provoca o redistribuire a piețelor petroliere care nu sunt în favoarea Statelor Unite și, în consecință, o creștere inversă a prețurilor.
2. În mod separat, aș dori să notez gândirea strategică remarcabilă și intuiția economică fenomenală a președintelui Lukașenko. A cumpăra ulei norvegian „pentru toți banii”, în ciuda Rusiei „la prețul de piață” de 65 USD chiar în ajunul scăderii sale la 35 este o abilitate atât de mare încât mi-ar plăcea să beau, dar nu va funcționa.
3. De exemplu, Ministerul Energiei al Federației Ruse prevede prețul petrolului în a doua jumătate a anului în intervalul 40–45, iar la începutul anului viitor - 45–50 de dolari. Nu le-am văzut calculele, așa că nu pot spune sigur cât de realiste sunt.
4. Trebuie avut în vedere faptul că Saudi Aramco și-a listat recent acțiunile la bursă. Mulți cetățeni din Arabia Saudită chiar au luat împrumuturi pentru a cumpăra acțiuni, dar după defalcarea acordului cu OPEC +, prețul lor a scăzut brusc și continuă să scadă. Prețurile scăzute ale petrolului lovesc deja situația politică internă fragilă din Arabia Saudită.
5. În viitor, situația de pe piața petrolului va depinde mai mult nu de capriciile saudiților, ci de dezvoltarea generală a crizei din economia mondială.
Consecințele finale ale tuturor astăzi sunt aproape imposibil de calculat (din cauza numărului mare de variabile deseori necunoscute). Dar se poate afirma cu siguranță că suntem prezenți doar la începutul fazei de șocuri și nu se vor termina rapid.
PS În ciuda tuturor, trebuie menționat că astăzi economia rusă este cea mai rezistentă economie din lume. Dacă nu sunteți de acord, atunci încercați să denumiți pe cineva care ar fi mai stabil (și, bineînțeles, justificați acest lucru).
Alexander Rogers
