Cineva nu-i place o rublă puternică …
Nu a existat o rată de schimb atât de mică în dolari, cum este acum în Rusia de cinci ani. Stabilitatea financiară, bazată pe o politică monetară strânsă, împreună cu dorința de a scădea prețurile petrolului, sprijină moneda noastră națională. În același timp, presiunea fără precedent a sancțiunilor nu se oprește asupra acesteia. Se pare că rubla se ține în mare măsură din cauza faptului că în toamna anului 2014 a fost redusă atât de mult, încât nu mai era pur și simplu nicăieri.
Președintele american Donald Trump și președintele Fed Jerome Powell.
Cu toate acestea, potențialul total al unei astfel de presiuni pare să fi fost epuizat. Nici măcar cele mai puternice bănci rusești nu au învățat să gestioneze cumva fără împrumuturi străine. Cei care nu au aflat, fie au pierdut licența Băncii Centrale, fie sunt în curs de reorganizare. Se dovedește că presiunea asupra rublei din străinătate este posibilă doar prin refuzul de a cumpăra titluri rusești. Vestul pur și simplu nu este capabil să facă altceva.
În consecință, America, împreună cu Europa, pare să încerce să urmeze calea de tot felul de interdicții și restricții, dar nu este atât de ușor să interzici cumpărarea a ceea ce aduce profituri ridicate și, în plus, garantate. Cu toate acestea, nu este necesar să spunem că nu ne pasă. Da, din tribuna înaltă, ei continuă să ne asigure că economia rusă a reușit să se adapteze sancțiunilor, dar totuși simte foarte mult consecințele negative ale contracției sistemului financiar și bancar.
Potrivit experților Bloomberg, acest lucru necesită aproximativ 0,4-0,6% din PIB-ul nostru. Cu toate acestea, pierderi mult mai mari în volumele de producție și servicii urmărite oficial sunt asociate cu faptul că sectoarele umbrit și cenușiu ale economiei cresc din nou, precum și gradul de deslocare a acesteia. În plus, poziția rublei, care deja începe să pară prea puternică pentru mulți, ar putea fi foarte bine subminată din interior.
Nu cu mult timp în urmă, Banca Rusiei a anunțat că pregătește cea mai semnificativă reducere a ratei cheie din ultimii ani. Și indiferent de ce spun oficialii și experții despre faptul că rata cheie a determinat de mult prea puțin în finanțele reale, aceasta va conduce inevitabil la o reducere accentuată a costurilor resurselor de credit din țară. Sectorul bancar poate fi la fel de trist în acest sens pe care și-l dorește, profitabilitatea și atractivitatea OFZ-urilor vor scădea cu siguranță, însă sectorul real al economiei și al cetățenilor obișnuiți se vor simți cu siguranță mai bine de la reducerea costurilor împrumuturilor.
Dinamica ratei cheie a Băncii Centrale a Federației Ruse nu a părut înfricoșătoare de multă vreme.
Video promotional:
Cu toate acestea, rata de la Banca Centrală va fi abordată puțin mai târziu, iar acum mulți așteaptă cu nerăbdare reuniunea privind politica monetară a Băncii Centrale a Federației Ruse, care este programată vineri, 26 iulie. Câțiva experți nu exclud că rezultatele acestuia vor deveni un fel de semnal pentru ca rubla să se îndrepte spre deprecierea cursului de schimb. Dar cei care investesc în mod activ în ruble de azi pot fi dezamăgiți.
Un alt risc grav pentru moneda rusă poate fi o măsură care este adesea numită tehnică în instituțiile noastre financiare. Vorbim despre notoria „regulă bugetară” care reduce veniturile în exces din petrol și gaze. Și deși pe 26 iulie, barul de tăiere este puțin probabil să fie ridicat, dacă Banca Centrală sugerează doar că acest lucru este posibil, rubla poate pierde imediat nu acțiuni, ci dobânzi întregi la cursul de schimb.
În același timp, achizițiile active de monedă străină de către Banca Rusiei continuă să restricționeze rata de întărire față de dolarul câștigat de rubla. Până la nota de schimb de 60 de ruble. Rubla este puțin probabil să se consolideze în continuare. Principalul lucru este că Banca Centrală este încă liberă să cumpere monedă pentru Ministerul Finanțelor. În general, Banca Centrală a Federației Ruse se află acum într-o situație oarecum ciudată, când cu propriile mâini trebuie să respingă propria decizie de a slăbi controlul valutar.
Potrivit analiștilor opoziției, o astfel de decizie ar putea priva complet bugetul rus de câștigurile dolarului. Dar în interiorul țării, rubla va continua să fie la cerere, altfel este destul de dificil pentru aceiași exportatori să nu obțină rubla cea mai scumpă pentru dolar.
Și totuși, există cei care prezic că moneda noastră va scădea la 69 de ruble pe dolar până la sfârșitul anului. Și dacă cursul de schimb al rublei ar fi fost numit de altcineva și nu cel mai bun predator în conformitate cu Bloomberg, strategul valutar Bank Polski, Yaroslav Kosatyi, nu va fi nevoie să vă faceți griji. Dar dacă anterior Kosaty a prezis cu exactitate creșterea rublei în al doilea trimestru al anului 2019, acum a devenit un pesimist în ceea ce privește perspectivele pentru moneda rusă.
Interesant este că expertul polonez conectează prognoza sa proastă cu perspectiva unei reduceri puternice a ratei de către Banca Centrală. Acum, rata ridicată a Băncii Centrale a Federației Ruse (7,50% pe an) susține interesul investitorilor străini pentru titlurile rusești, iar dacă aceasta scade, este necesar să așteptați o ieșire a investițiilor străine în obligațiunile de împrumut federale ruse (OFZ).
În iunie 2019, volumul investițiilor investitorilor străini în obligațiuni rusești, potrivit Băncii Centrale, a ajuns la 30%. Dacă, sub presiunea noilor sancțiuni din SUA, investitorii încep să se arunce în masă OFZ-urilor noastre, situația se poate dovedi astfel încât pur și simplu nu există cumpărători pentru ei. Cu o astfel de implicitate locală, se pot economisi doar achizițiile convenite de titluri la un preț ieftin de către cele mai mari bănci rusești, obligate în acest caz să încalce toate standardele înalte ale Băncii Centrale a Federației Ruse.
… și pentru cineva - un dolar puternic
În general, în timp ce în rândul analiștilor, cei care sunt optimiști în privința rublei rămân în majoritate. Deși cu o marjă ușoară. În ceea ce privește dolarul, majoritatea are o atitudine destul de pesimistă. Reconcilierea la rece cu China duce din nou comerțul exterior american într-un punct mort - este din nou în imposibilitatea de a acoperi soldul negativ, iar Rezerva Federală a SUA nu are pur și simplu altă opțiune decât să joace împotriva dolarului.
Nu se poate exclude că în aceeași majoritate a pesimiștilor există destul de mulți dintre cei care se plâng intenționat de perspectivele proaste ale monedei americane. Și nici măcar gratuit. Cu toate acestea, săptămâna de început poate să nu fie deloc ușoară nu numai pentru rubla, ci și pentru dolar.
Deja miercuri, 24 iulie, se cunosc primele date privind direcția în care se schimbă balanța comercială din Statele Unite. Numerele publicate ar putea fi un alt punct pentru graficul care va arăta cum magnitudinea consolidării excesului de dolari depinde de perspectivele reale de victorie în războaiele comerciale ale lui Trump.
Vineri, vor fi publicate date preliminare cu privire la PIB-ul SUA pentru trimestrul doi, care vor fi cu siguranță percepute în același sens. Însă cele mai așteptate informații la sfârșitul lunii iulie sunt datele situațiilor financiare semestriale ale celor mai mari corporații, majoritatea transnaționale. Ei se află în războaiele comerciale începute de Trump, cu calm pentru ei înșiși sunt deodată pe ambele părți ale frontului.
Liderii industriei IT și a industriilor conexe se simt în special în această privință. Amintiți-vă situația cu Huawei, care pare a fi unic chinezesc. Dar s-a dovedit a fi atât de legată de toate celelalte corporații IT, încât lovind-o, administrația Trump a căzut în poziția văduvei subofițerului care s-a biciuit.
Giganții transnaționali operează cu succes cu toate monedele posibile, cu restricții minime, iar faptul că, din toate indicațiile, dependența dolarului de alte monede va crește doar nu le deranjează deloc. Au transformat chiar și criptomonedele în substanțe de rețea pentru același dolar cu mult timp în urmă, ceea ce poate fi apreciat cel puțin prin ofertele de cumpărare, vânzare și vânzare de bitcoin și altele ca acesta pe Internet. Marja minimă, cursul de schimb numit constant în dolari, comisioane cele mai mici și practic fără birocrație. Ai nevoie de mai multe dovezi?
Cu toate acestea, se pare că semnalul pentru corectarea „verde” a cursului de schimb sau, mai exact, pentru a continua, va fi dat chiar acum. Dar acest lucru se va întâmpla doar cu raportarea corporativă foarte slabă. În toate celelalte scenarii, iar cel mai probabil este considerat moderat negativ, nimic nu se va schimba dramatic. Și cineva va trebui să aștepte din nou o retragere reală a dolarului. Poate chiar și foarte mult timp.
Dar, în principiu, administrația Trump, împreună cu Rezerva Federală, par să încerce să obțină exact asta, astfel încât dolarul s-a întors suficient de puțin o dată. Nu degeaba șeful Rezervației Federale, Jerome Powell, cu o regularitate de invidiat, face „indicii transparente” că moneda americană este supraîncălzită. Cu toate acestea, dolarul, în orice caz, nu pare să fie în măsură să scadă semnificativ. Pentru început, toate amenințările europenilor și OPEC de a abandona plățile pentru petrol și gaze în dolari rămân amenințări. Și ideea nu este nici măcar că poți executa sancțiuni.
Beneficiile sunt prea dubioase, iar cererile pentru un fel de independență nu sunt în mod clar justificate. Ei bine, costurile care pot fi necesare pentru a traduce o astfel de idee în realitate nu pot fi cu greu comparate cu profitul fantomatic, care, în plus, nu va fi direct, ci indirect. Este clar că numeroși cumpărători de arme americane, sateliți din America Latină și, desigur, mafia drogurilor se vor grăbi imediat să ajute dolarul. Și cel mai important, China va fi prima care va lucra în secret, dar cu intenție, pentru a împiedica dolarul să scadă.
PCC la plenele și conferințele sale va continua să stigmatizeze imperialiștii și să difuzeze rapoarte despre victoria în războiul comercial cu „ticălosul Trump și clica lui”. Între timp, Banca Populară Chineză va cumpăra liniștit exact câți dolari sunt necesari pentru a menține un echilibru acceptabil atât în comerțul extern, cât și în buget. Și dacă se întâmplă ceva, va fi posibil să încheiem câteva zeci de acorduri pe termen lung cu țările OPEC și Rusia pentru viitoarele aprovizionări cu petrol și gaze. Desigur, nu în yuani și ruble, ci în dolari. Și asta, desigur, va sprijini din nou rubla rusească.
Autor: Alexey Podymov
