Este situat pe versantul sudic al pitorescului munte Demerzhdi. Spre deosebire de multe lanțuri muntoase din Crimeea, acesta constă nu numai din vapnyak, ci și din roci dure. Vapnyak este suflat de vânt, dar rocile rămân, creând sculpturi uimitoare care arată ca oameni, animale și chiar creaturi neobișnuite. Par să își schimbe aspectul în funcție de iluminare, iar vântul cântă melodii neplăcute, strecurându-se între ele.
Există două variante ale originii numelui văii. Liderul nomazilor a decis să înființeze un pustnic pe munte, a condus oameni puternici din sate pentru a lucra în el. De atunci, fum negru curgea de-a lungul versanților muntelui și o flacără ardea deasupra lui. A distrus grădinile și podgoriile, a uscat râurile și lacurile. Foamete și ciumă au început în sate. Săteanul Catherine a venit la conducător, a rugat să nu-și distrugă oamenii, să stingă focul în cămin.
Dar el a râs și a sărutat-o. Fata a îndepărtat-o pe răufăcător, iar el a ucis-o aruncând un pumnal în gât. Muntele nu putea suporta o asemenea atrocitate, flăcările izbucniră din vârf și bolovani uriași se rostogoleau, pantele tremurau și ceața învăluia totul. Când s-a împrăștiat, oamenii au văzut multe statui care arătau ca oameni fugiți. Cel mai mare stâlp, înalt de 25 m, semăna cu un lider și a fost numit „Uriașul”. În apropiere era un bolovan care semăna cu capul unei femei, era numit „Capul Catherinei”.
A doua versiune spune că grupurile de turiști care au stat peste noapte în vale au fost vizitați de diverse viziuni, iar panica a fost confiscată de urletul vântului.
Oamenii de știință cred că Valea Fantomelor este o zonă tipică anomală, iar halucinațiile turiștilor sunt cauzate de plante - endemice care cresc doar aici. Valea a devenit un loc de pelerinaj pentru persoanele cu abilități extrasenzoriale, care vin în special pentru a câștiga energie din sculpturile din piatră.
